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谈产品新浪挖掘基：2018年以来，指数基金、ETF规模爆发式增长，而受到市场因素等影响，权益基金业绩表现不尽人意。结合近十年权益类基金规模没有增长的囧态，您认为，公募基金未来的发展方向，到底是被动投资还是主动管理？基金公司要如何应对？李一梅：随着A股机构投资者比例的增加以及国际化水平的提高，A股市场的有效性越来越高，主动投资战胜市场的难度也会越来越大，这是A股市场的长期发展趋势。如果资金规模大、投资期限长，主动投资战胜被动投资的概率较低；相反，主动投资战胜被动投资的概率就高，不考虑资金规模、投资期限等因素，对比主动、被动投资业绩的意义不大。另一方面，被动投资与主动投资是相辅相成的，主动投资的资金或投资者越多，市场的定价效率越高，主动投资战胜被动投资难度加大，这样关注被动投资的资金或投资者会增加，市场的定价效率也会逐步降低，又吸引资金或投资者关注主动投资。主动投资与被动投资将长期存在，基金公司需要做的是，不断完善、升级投研体系和产品线，为投资者提供更多、更好地产品和服务。

张冀苏还表示，当大的高科技行业发展到现阶段，细分市场的很多头部企业，正展现出扩张市场的潜力：“例如人工智能，云计算，智能汽车、新能源，5G等等。特别是5G，虽然目前尚未到应用端，但5G对于传统行业的数字化转型有重要作用，未来投入应用后，将有很大的需求潜力，对租赁市场而言，当前也是寻求这类租户的窗口期。”

谈挑战：外资、理财子公司对行业和投资者都是好事近期，银行理财子公司陆续获批成立，有业内人士解读称，中短期或将对公募基金的银行代销、固收业务等产生冲击；长期来看可能冲击基金公司传统的优势领域主动权益投资。此外，随着金融市场的不断开放，外资资管机构陆续进入中国，部分人士关心国内资管行业的发展，以及公募基金行业的生存空间等问题。

溢价套利（价格＞净值）当单个买比一揽子菜便宜时，可以选择溢价套利现金 → 买菜（二级市场买入股票组合） → 换一揽子菜（一级市场申购ETF） → 卖出一揽子菜（一级市场卖出ETF ）→ 现金6、分享利好遇到重大利好，个股容易出现因涨停而买不进的情况，但ETF不存在这一问题。个股“关门”，ETF仍在“营业”，投资者可挑选受利好个股占权重较高的ETF，同样能够抓住市场机会。

从投资的角度而言，谈到小龙虾就必谈港股市场上小龙虾第一股周黑鸭（01458）。2017年，周黑鸭短暂推出的小龙虾产品后，曾受到资本市场广泛关注，小龙虾一度是被投资者寄予厚望的新品。然而，小龙虾仅仅上架了三个月就因种种原因宣告暂别消费者令人唏嘘。

一位正在申请公募基金的相关人士李欣（化名）向记者表示，“现在会里非常鼓励专业的个人申请公募基金公司，他们希望基金公司属于这些真正有投资管理能力的人。”另一家成立不久的次新基金公司总经理张宇（化名）也表示，“现在我们专业人士能自己出来创业，都是得益于公募行业的发展和监管环境的变化。如果不是监管团队开放自然人持股，现在就不会有这么多家由专业人士发起成立的基金公司，我们对此非常感激。”